Tuncay Turşucu: Borsa‘da Fiyatlama Bozuluyor

Borsa endeksi geçen hafta %6.74 düştü. Bankacılık endeksi sert şekilde ise %16.46 düştü. Tahvil faizlerinin yükselişi ve TCMB’nin faiz indirimine ara vereceği beklentileri etki etti. Dünya genelinde Borsalarda düşüşler oldu. Asya Pasifik endeksleri başta olmak üzere Avrupa borsalarında ciddi satışlar gördük. Yükselen endeksler Rusya, Suudi Arabistan ve İsrail borsaları oldu. Pazar günü itibari ile Ortadoğu borsalarında Ürdün, Mısır, Ürdün, Irak ve Katar borsalarında yatay seyirler var. Suudi Arabistan borsasında ise Aramco etkisi ile %2’ye yakın yükseliş var.

İran savaşında 9 gün geçti. Geldiğimiz noktada savaşın ne zaman biteceği halen belli değil. Resmi kaynaklardan gelen haberlere baktığımızda savaşın uzun süreceğini düşünüyorum. İran ciddi hasarlar alıyor ancak misillemeleri durmaksızın devam ediyor. İran yetkililerinin açıklamaları oldukça sert ve savaşın devam etme beklentisini artıran nitelikte.

Piyasalarda şu ana kadar izlediğimiz seyirlerde savaşın kısa sürme beklentisi fiyatlanıyordu demek mümkün. Ancak Cuma günü olan fiyatlamalar oldukça sertti ve savaşın uzun sürme beklentisi fiyatlanmaya başladığını düşünüyorum. Bu nedenle Borsalardaki temkinli ama negatif seyirler devam edecek görünüyor. Gözler gelişmelerde ve petrol fiyatlarında olacak.

Bununla birlikte Petroldeki yükseliş ve Gübre sevkiyatının aksaması nedeni ile global enflasyon beklentileri daha kötü oldu. Avrupa’da faiz artırımları konuşulmaya başladı. Fed’e yönelik 18 Mart toplantısında pas beklentisi yükseldi. Ayrıca İçeride ise TCMB’nin Perşembe günü PPK toplantısında faiz indirimi masadan kalkmış durumda.

Bu arada İran yeni liderini seçti ancak ismini güvenlik nedeni ile açıklamadı. Yeni Liderin yapacağı açıklamalarda savaşın gidişatı hakkında önemli olacak.

Sonuç olarak İran’daki savaşın kısa sürede bitme beklentisi azalıyor. Buna göre fiyatlamaların ikinci aşamaya geçmesi mümkün. Bu durum Borsalardaki kötü seyrin devam etmesine neden olacaktır.

Tahvil Faizleri Yükseliyor

Geçen hafta içeride tahvil faizlerinin kısa tarafta 250bps, uzun tarafta 120bps kadar yükseldiğini gördük. Yabancı çıkışı olduğunu düşünüyoruz. Buna karşın dolar kurunda önemli bir hareket olmadı. Dolar kurunda kontrolün devam etmesini bekleriz. Ancak faizlerdeki yükseliş başka XBANK olmak üzere borsa üzerinde baskı yapıyor. Bu arada XBANK endeksinde teknik olarak aşırı satım bölgesine geliyoruz. Tepki alımları borsayı rahatlatır. Olup olmayacağını göreceğiz.

Borsa 13000 Desteğinin Altına Sarktı

BIST100 Borsa endeksinde 13000 seviyelerindeki savunma çökmüş gibi duruyor. 13000 seviyesi artık direnç olacak. Satış baskısının devam etmesi durumunda 12500 desteği ve ayrıca 12000 seviyelerindeki 22 haftalık ortalama önemli bir destek. Umarız bu seviyeye kadar düşüş olmaz ancak ihtimal dahilinde. Normal günler yaşamıyoruz ve böyle günlerde hisse senedi piyasalarında her türlü oynaklıklar her zaman olmuştur. Ancak teknik olarak Borsa endeksi aşırı satım bölgesine yaklaştı ve 12500 desteği üzerinde tepki alımları gelmesi muhtemel.

Büyük yatırımcıların ve fonların hisse oranlarını azaltmak istemesi, bireysel yatırımcıların sahip olduğu yatırım fonlarından çıkmak istemesi, kredili pozisyonların satışları gibi gelişmeler, Borsada sert düşüşlere neden olmuştur. Buna karşın hızlı yükselişlerde ise bunun tam tersi etki etmiş ve endeksteki yükselişi hızlandırmıştır.

Bunun dışında savaşın biteceğine yönelik sinyaller gelmesi durumunda ise Borsalarda hızlı toparlanma bekleriz.

Bu dönemde kredili pozisyonda olmak, borç para ile borsada olmak, kısa sürede ihtiyacı olan para ile borsada olmak ciddi hasarlar verecektir. Kendi özsermayesi ve bekleme lüksü olan yatırımcılar bu dönemi atlatacaktır.