SABAH RAPORU: Küresel Piyasalar Enerji Şoku ve Diplomasi Çıkmazında

Küresel Görünüm: Tarihin En Büyük Arz Kesintisi Kapıda mı?

Küresel piyasalarda Mart ayının son gününe, tırmanan jeopolitik riskler ve enerji fiyatlarındaki dramatik yükselişin yapısal etkileri damga vuruyor. Mevcut enerji şoku, finansal çevreler tarafından artık sadece geçici bir fiyat artışı olarak değil; küresel arz zincirlerinin ve jeopolitik dengelerin yeniden test edildiği köklü bir kırılma olarak tanımlanıyor. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), Hürmüz Boğazı’ndaki gerginliği ve enerji altyapılarına yönelik saldırı tehditlerini “tarihin en büyük arz kesintisi riski” olarak not ediyor.

Diplomatik tarafta, “arka kapı” yöntemiyle yürütülen barış görüşmelerinin devam ettiği bildirilse de, taraflar arasındaki keskin görüş ayrılıkları somut bir ilerlemeyi engelliyor. Uzmanlar, savaşın kritik enerji koridorlarını kalıcı olarak kapatması durumunda, risklerin “yönetilebilir” olmaktan çıkıp küresel bir stagflasyon sarmalına (durgunluk içinde yüksek enflasyon) dönüşebileceği konusunda hemfikir.

Trump’ın Resti ve Barış Umutlarının Zayıflaması

ABD Başkanı Donald Trump, İran ile yürütülen süreçle ilgili piyasalarda volatilite yaratan yeni bir açıklama yaptı. Trump, “yeni ve daha makul bir rejimle” görüşmelerin sürdüğünü belirtse de, Hürmüz Boğazı’nın derhal açılmaması durumunda İran’ın enerji altyapısını yok ederek savaşı bitireceği tehdidini savurdu. Bu durum, barış umutlarını zayıflatırken kara operasyonu ihtimalini masada tutmaya devam ediyor.

Yatırımcılar, önlerini görmekte zorlandıkları bu puslu havada “nakit kraldır” stratejisiyle dolar talebini diri tutuyor. Fed ve ECB ise enerji fiyatlarındaki sıçramanın artık “geçici” olduğu tezine mesafe koymaya başladı. Manşet enflasyondaki bu artışın, ücret artışları ve hizmet sektörü maliyetleri üzerinden çekirdek enflasyona sirayet etme riski, majör merkez bankalarının para politikası alanını daraltıyor. Nitekim Almanya’da Mart ayı öncü enflasyon verisinin yıllık bazda %1,9’dan %2,7’ye fırlaması, bu endişelerin somut bir kanıtı olarak öne çıkıyor.