İran Savaşı Sayesinde “Nakit Yeniden Kral Oldu”

Orta Doğu’daki savaşın tırmanması küresel finans piyasalarında alışılmış dengeleri bozdu. Altın, tahvil ve hisse senetlerinin aynı anda düşmesi yatırımcıların güvenli liman olarak nakde yönelmesine yol açtı. Petrol ve ABD doları yükselirken, yatırımcılar riskli varlıklardan hızla çıkış yaptı.

Piyasalar Şok Yaşadı: Güvenli Limanlar da Satıldı

Orta Doğu’daki çatışmaların genişlemesi küresel piyasalarda sert dalgalanmalara yol açtı. Normal koşullarda kriz dönemlerinde yükselen altın ve devlet tahvilleri bile satış baskısıyla karşılaştı.

Bu sıra dışı tablo, yatırımcıların riskli ve güvenli varlık ayrımı yapmadan nakit pozisyonlarını artırmaya yöneldiğini gösteriyor.

State Street Investment Management baş yatırım stratejisti Michael Arone, yaşanan hareketi şöyle değerlendirdi:

Arone’a göre yatırımcıların şu anda tercih ettiği iki ana varlık var:

• Petrol

• ABD doları

Altın Bile Satıştan Kaçamadı

Altın fiyatlarının düşmesi piyasadaki panik satışının en dikkat çekici göstergelerinden biri oldu.

• Altın fiyatları Pazartesi günü dört haftanın zirvesine çıktıktan sonra

• Salı günü %4’e yakın değer kaybetti

Normalde jeopolitik krizlerde yükselen altının düşmesi, yatırımcıların likidite yaratmak için altın dahil birçok varlığı sattığını ortaya koyuyor.

Petrol ve Dolar Yükselişte

Enerji piyasaları ise savaşın etkisini güçlü şekilde hissetti.

• Brent petrol fiyatı yaklaşık %7 yükseldi

• ABD doları euro, sterlin ve yen karşısında ayların en yüksek seviyelerine ulaştı

Verilere göre bireysel yatırımcılar da petrol şirketlerinin hisselerine yönelmeye başladı.

Borsalar ve Tahviller Birlikte Düştü

Piyasalarda alışılmış korelasyonlar da bozuldu. Normalde kriz dönemlerinde yükselen tahviller bu kez hisse senetleriyle birlikte düştü.

ABD piyasalarında:

• S&P 500 endeksi %2’den fazla geriledi

• Endeks iki ayın en düşük seviyesine indi

ABD tahvil piyasasında ise:

• 2 yıllık tahvil faizi %3,599’a yükseldi

• Bu seviye Ocak sonundan bu yana en yüksek seviye oldu.

Analistlere göre petrol fiyatlarının yükselmesi enflasyon beklentilerini artırarak tahvilleri baskı altına aldı.

Piyasalarda “VAR Şoku”

36 South Capital Advisors portföy yöneticisi George Adcock, piyasalarda yaşanan dalgalanmayı “VAR şoku” olarak tanımlıyor.

VAR (Value-at-Risk) şoku, farklı varlık sınıflarındaki satışların aynı anda tetiklenmesiyle ortaya çıkan zincirleme satışları ifade ediyor.

Adcock’a göre son haftalarda piyasada üç önemli unsur birikmişti:

• İran saldırısı öncesinde aşırı pozisyonlanma

• Düşük volatilite

• Piyasa rehaveti

Bu koşulların tersine dönmesi, birçok portföyde eş zamanlı satışları tetikledi.

Yatırımcılar Nakit Pozisyonlarını Artırıyor

Piyasalardaki belirsizlik yatırımcıları nakit ve kısa vadeli enstrümanlara yönlendirdi.

LSEG Lipper verilerine göre:

• Küresel para piyasası fonlarına 47,9 milyar dolar giriş oldu

• Bu rakam 17 Şubat’tan bu yana en yüksek seviye

Buna karşılık yatırımcılar hisse senedi fonlarından çıkış yaptı:

• ABD hisse senedi fonlarından 9,6 milyar dolar çıkış

• Küresel hisse fonlarından 9,1 milyar dolar çıkış

“Piyasada Nakit Talebi Artıyor”

JP Morgan Asset Management küresel strateji başkanı David Kelly, piyasadaki hareketi şöyle yorumladı:

Başka bir ifadeyle yatırımcılar şu anda riski azaltmak için portföylerini nakde çeviriyor.

Altın Satışlarının Nedeni

State Street altın stratejisi başkanı Aakash Doshi, altındaki düşüşün büyük ölçüde kar realizasyonu ve likidite ihtiyacından kaynaklandığını söyledi.

Doshi’ye göre yatırımcılar:

• teminat çağrılarını karşılamak

• zarar eden pozisyonları kapatmak

için altın gibi likit varlıkları satıyor.

Doshi şu değerlendirmeyi yaptı:

Dolar Yükselişi Kalıcı Olmayabilir

JP Morgan’dan David Kelly, doların kısa vadede güçlü görünmesine rağmen yükselişin kalıcı olmayabileceğini belirtiyor.

Kelly’ye göre savaşların başlangıç aşaması genellikle “şok ve güç gösterisi” dönemidir, ancak zamanla uzayan çatışmalar ekonomik yük yaratabilir.

Bu durum özellikle:

• ABD bütçe dengesi

• ekonomik büyüme

üzerinde baskı oluşturabilir.

Kelly şu uyarıyı yaptı:

Küresel Piyasalarda Belirsizlik Devam Ediyor

Analistler, İran savaşının ne kadar süreceğinin henüz belirsiz olduğunu belirtiyor.

Ancak mevcut tablo şunu gösteriyor:

• piyasalar riskten kaçıyor

• likiditeye yöneliyor

• volatilite hızla artıyor

Bu nedenle kısa vadede küresel piyasalarda dalgalı seyrin devam etmesi bekleniyor.

Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]