Ticaret Savaşlarında Yeni Cephe: Çin Bankalara ABD Tahvili Uyarısı Yaptı

Çinli düzenleyiciler, bankalara ABD Hazine tahvillerine  yönelik maruziyetlerini sınırlamaları yönünde sözlü uyarıda bulundu. Adımın jeopolitik bir hamleden ziyade risk çeşitlendirmesi amacı taşıdığı belirtilse de, küresel piyasalarda “güvenli liman” tartışmalarını yeniden alevlendirdi. Aynı dönemde Çin’de enflasyon zayıf kalırken üretici fiyatlarındaki deflasyon sürüyor.

Çin’den Bankalara “Maruziyeti Azaltın” Mesajı

Konuya yakın kaynaklara göre Çinli yetkililer, finansal kuruluşlara ABD Hazine tahvillerindeki yoğunlaşma riskini azaltmaları tavsiyesinde bulundu. Özellikle yüksek pozisyonu olan bankalardan alımları sınırlamaları ve maruziyeti kademeli olarak düşürmeleri istendi. Talimatın, Çin devletinin resmi rezerv niteliğindeki ABD tahvili varlıklarını kapsamadığı belirtiliyor.

Sözlü olarak iletilen yönlendirme; piyasa oynaklığı ve konsantrasyon risklerine karşı portföy çeşitlendirmesi çerçevesinde yapıldı. Yetkililerin, hedef büyüklük ya da takvime ilişkin spesifik bir sınır koymadığı aktarılıyor.

Adım, ABD-Çin ilişkilerinde geçen yılki ticaret ateşkesinin ardından görece sakin bir döneme girilmesine rağmen, Washington’ın mali disiplini ve doların “güvenli liman” rolüne dair küresel tartışmaların arttığı bir konjonktürde geldi.

/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i

Piyasa Tepkisi: Tahvil Getirileri Yükseldi, Dolar Zayıfladı

Haber akışı sonrası ABD tahvillerinde satış görüldü; Asya işlemlerinde getiriler sınırlı yükseldi. Dolar endeksi hafif gerilerken, piyasalarda “Sell America” (Amerika’dan çıkış) söylemi yeniden gündeme taşındı.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ise geçen hafta, popüler anlatının aksine 2024’te tahvil piyasasının 2020’den bu yana en iyi performansını sergilediğini ve ihalelerde rekor yabancı talep görüldüğünü vurguladı.

Resmi verilere göre yabancıların ABD tahvili varlıkları Kasım ayında 9,4 trilyon dolar ile rekor seviyeye ulaştı. Ancak Çin’in toplam ABD tahvili stoku son on yılda düzenli azalarak 2013 zirvesinden bu yana neredeyse yarıya indi ve Kasım’da 683 milyar dolar ile 2008’den bu yana en düşük seviyeye geriledi.

Bazı analistler, Çin’in varlıklarının bir bölümünü Avrupa’daki saklama hesaplarına kaydırmış olabileceğini belirtiyor. Nitekim Belçika’nın (Çin’e ait saklama hesaplarını içerebileceği ifade ediliyor) ABD tahvili varlıkları 2017 sonundan bu yana dört kat artarak 481 milyar dolara çıktı.

/*! This file is auto-generated */!function(d,l){“use strict”;l.querySelector&&d.addEventListener&&”undefined”!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll(‘iframe[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),o=l.querySelectorAll(‘blockquote[data-secret=”‘+t.secret+'”]’),c=new RegExp(“^https?:$”,”i”),i=0;i

Küresel Dalgalanma Zemininde Yeni Risk

Yıl başından bu yana küresel piyasalarda sert hareketler görüldü:

• Altın tarihi zirveler sonrası keskin düşüş yaşadı,

• Japon tahvil piyasasında 41 milyar dolarlık değer kaybı oluştu,

• Dolar ve yen yüksek oynaklık sergiledi.

Buna rağmen, ABD tahvillerinde yabancıların panik satışına dair güçlü bir işaret bulunmuyor. Tahvil oynaklık göstergesi son beş yılın en düşük seviyesine gerilemiş durumda.

Çin Ekonomisinde Deflasyon Baskısı Sürüyor

Çin’de Ocak ayı tüketici enflasyonu yıllık bazda %0,2 ile beklentilerin altında kaldı. Aralık ayında %0,8 olan artıştan belirgin yavaşlama görülürken, üretici fiyat endeksi (ÜFE) yıllık %1,4 düşüşle üç yılı aşkın süredir devam eden deflasyon eğilimini sürdürdü.

Çekirdek enflasyon %0,8’e gerilerken, aylık fiyat artışı %0,2 ile sınırlı kaldı. Uzmanlar, Ay Yeni Yılı takviminin veri karşılaştırmalarını zorlaştırdığını belirtiyor.

Gayrimenkul sektöründeki durgunluk, zayıf iç talep ve kapasite fazlası kaynaklı fiyat rekabeti Çin ekonomisinde fiyat baskılarını artırıyor. 2025 itibarıyla kamu borcunun GSYH’ye oranı %116’ya yükselirken, mali gelirlerin GSYH’ye oranı 2021’den bu yana 4,8 puan geriledi.

Çin Merkez Bankası (PBoC), ekonomiyi desteklemek için “uygun ölçüde gevşek” para politikası uygulama kararlılığını yineledi.

Büyük Resim: Ticaret Savaşlarında Finansal Cephe

Çin’in bankalara yönelik uyarısı doğrudan jeopolitik bir rest olarak çerçevelenmese de, ticaret savaşlarının finansal boyuta taşındığı yorumlarına yol açtı. Washington’ın mali disiplini ve Fed’in bağımsızlığına yönelik tartışmalar sürerken, küresel rezerv dağılımında uzun vadeli değişim ihtimali masada kalmaya devam ediyor.

Önümüzdeki dönemde ABD istihdam verileri, Fed’in faiz patikası ve Çin’in büyüme hedefleri küresel risk iştahı açısından belirleyici olacak.

Bloomberg, CNBC