Ahlatcı Yatırım’dan 4. Çeyrek Kâr Görünümü: Bankalarda Toparlanma, Sanayide Oynaklık
Özet:
2025 yılı dördüncü çeyrek bilanço sezonu başlarken, Ahlatcı Yatırım bankacılık tarafında sınırlı ancak güçlü bir toparlanmaya, banka dışı şirketlerde ise sektörler arasında belirgin ayrışmaya dikkat çekiyor. Sanayi şirketlerinde enflasyon muhasebesi kârlılığı dalgalı hale getirirken, savunma ve iletişim sektörleri daha dayanıklı görünüyor.
2025 yılı dördüncü çeyrek bilanço sezonu, 26 Ocak itibarıyla Türkiye Sigorta A.Ş. ile başladı. Konsolide olmayan şirketler için finansal sonuçların son açıklama tarihi 2 Mart 2026 olarak belirlenirken, konsolide şirketlerde bu sürecin mart ayının ilk yarısına kadar uzaması bekleniyor. Bankacılık sektöründe ise bilanço takvimi 2 Şubat’ta Akbank ile açılacak.
Bankacılık: Akbank’ta Çeyreklik Güçlenme
Ahlatcı Yatırım Araştırma Departmanı, mevcut dönemde banka ve banka dışı sınırlı sayıda şirket için beklenti paylaşıyor. Bankacılık tarafında araştırma kapsamına yalnızca Akbank dahil edilirken, 2025’in dördüncü çeyreğinde net kârın bir önceki çeyreğe göre %25 artış göstermesi bekleniyor. Bu görünüm, sektör genelinde temkinli iyimserliğin öne çıktığı bir tabloya işaret ediyor.
Sanayi: Enflasyon Muhasebesi Kârı Dalgalandırıyor
Sanayi sektöründe uygulanan enflasyon muhasebesi, net kâr kaleminde dönemler arası oynaklığı artırmaya devam ediyor. Hasılat ve FAVÖK tarafında daha dengeli bir görünüm izlenirken, net kârda baz etkisine bağlı dalgalanmaların sürmesi olası. Bu nedenle Ahlatcı Yatırım, sanayi şirketlerinin kârlılığını değerlendirirken yıllık baz etkilerle operasyonel performansın birlikte ele alınması gerektiğini vurguluyor.
Genel olarak sanayi şirketlerinde 2025’in dördüncü çeyreğinde net kârların yıllık bazda yaklaşık %35 artması bekleniyor. Zayıf baz etkisi ve operasyonel kârlılıktaki toparlanma bu görünümü desteklese de, enflasyon muhasebesinin yarattığı oynaklığın sektör genelinde devam edebileceği not ediliyor.
Banka Dışı Şirketler: Sektörel Ayrışma Belirgin
Banka dışı şirketlerde yıllık bazda kârlılık görünümü genel olarak iyileşse de, toparlanma homojen değil. Bazı sektörlerde zarardan kâra geçişler öne çıkarken, bazı alanlarda kârlılığın sınırlı kaldığı görülüyor. Bu durum, bilanço sezonunda sektörler arası ayrışmanın belirginleşeceğine işaret ediyor.
Sektörel Görünüm: Savunma ve İletişim Öne Çıkıyor
Sektörel bazda savunma sanayii ve iletişim tarafında kârlılık görünümünün görece daha dayanıklı olduğu belirtiliyor. Havacılık sektöründe yıllık bazda daha sınırlı bir performans beklenirken, otomotivde şirketler arasında belirgin bir ayrışma öngörülüyor. Güçlü bilanço yapısına sahip şirketlerin bu dönemde daha olumlu bir tablo çizmesi bekleniyor.
Genel Değerlendirme
Ahlatcı Yatırım, 2025 yılı dördüncü çeyrek finansal sonuçlarına ilişkin beklentilerini; yıllık bazda toparlanmanın korunduğu, ancak çeyreklik bazda daha temkinli bir görünümün öne çıktığı bir çerçevede değerlendiriyor. Bilanço sezonunda şirket ve sektör seçiciliğinin öneminin artacağına dikkat çekiliyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir.
Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]
